知乎营收增长但经营亏损加剧

知乎的市场与竞争

根据中投公司发布的 2020 年市场研究报告，到 2025 年，中国在线内容市场的规模预计将达到 3.7 万亿元人民币（5280 亿美元），如下图所示：

这表明这个行业从 2019 年到 2025 年有 21.4% 的预测复合年增长率。

这种预期增长的主要驱动力是用户生成内容的能力 （UGC）的提高，这比专业生成的内容成本更低，并导致平台的用户参与度更高。

此外，知乎（ZH）管理层认为，中国的在线内容社区机会仍处于“具有巨大增长潜力”的早期货币化阶段，包括比主要以广告为基础的美国公司更多样化的货币化模式。

正如管理层在公司的 IPO F-1 文件中所说的那样：

与主要通过广告变现的美国公司相比，中国在线内容社区市场的变现渠道更加多元化，包括在线广告、付费会员、内容解决方案、内容电子商务、直播中的虚拟礼物、网络游戏、基于IP的货币化和在线教育。

知乎近期财务表现

在过去的 5 个季度中，知乎按季度划分的总收入有所增长：

按季度划分的毛利润与总收入的走势相似：

销售、G&A 费用占总收入的百分比在最近一个季度急剧上升：

2022 年第一季度各季度的营业收入保持负数并显着恶化：

每股收益（稀释后）也一直为负，并且在最近几个季度进一步恶化：

在过去的 12 个月里，知乎的股价下跌了 84.9%，而标普500 指数仅下跌了 11.9% 左右。

知乎的估值指标

下表是知乎的相关资本化和估值数据：

结论

在知乎 2022 年第一季度的财报电话会议中，管理层强调了其平均 MAU（每月活跃用户）同比增长了 19.4%，其中移动 端的MAU 增长超过 了96%。

然而，新用户的增长却减少了，但现有用户的参与度和留存率提高了，这主要归功于其机器学习系统的改进，增强了推荐。

在内容方面，知乎的内容与去年同期相比实现了显著增长，问题和答案分别增长了36%和30%。

值得注意的是，知乎的董事会已“提议在未来12个月内获得股东批准一项至多1亿美元的股票回购计划”，这表明管理层认为公司股价被低估了。

在财务业绩方面，知乎的总收入同比增长了 55.4%，其中内容商务解决方案占总收入的比例最高，为 30.5%，其次是付费会员和广告收入，分别为 29.8% 和 29.2%。

因此，该公司拥有真正多元化的收入来源。

然而，知乎本季度的经营亏损却急剧恶化，部分原因是其在美国和香港双重上市。

在资产负债表方面，知乎在本季度末的现金、等价物、定期存款、受限现金和短期投资仅略高于 10 亿美元。

展望未来，管理层不再根据香港市场法规提供指引。

在估值方面，知乎在过去一年里受到了市场的严厉惩罚，部分原因可能是其巨额的经营亏损。

知乎的CEO表示，公司面临的挑战的一个挑战是：在中国经历重大社会变革和紧张局势之际，“帮助人们以更积极的方式讨论一个话题”。

投资者想知道当前不确定的社会环境是否对公司的增长前景产生负面影响，因为网络上的负面情绪可能会导致用户离开知乎。

猛兽财经认为，除非管理层在经营盈亏平衡方面取得进展并继续增加总收入，否则知乎的股价很可能继续没有什么上涨潜力。

如果你想了解更多关于港美股公司的分析（我们的数据库目前覆盖了A股，美股，港股，加密货币，期货市场等数十万家以上的公司，任何公司都可以分析，想要什么数据就有什么数据，想分析什么公司就分析什么公司，专门解决你不知道买什么，什么时候买、什么时候卖的问题）那么你可以了解一下成为我们的【超级会员】后享受的三年时间的10项专属分析师服务。

扫描下方二维码即可了解我们的10项专属分析师服务，欢迎大家来加我们微信咨询了解。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。

我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、香港银行卡办理、财经公关等服务。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。